Por Óscar Bohórquez Hurtado
_*INFORME DE COYUNTURA DEL INSTITUTO DE INVESTIGACIONES
ECONOMICAS Y SOCIALES (abril) 2025 DE LA UCAB
leí con atención las 61 páginas del Informe.
Creo que va mejorando como herramienta de análisis.
Las explicaciones de la política monetaria (especialmente el
señoraje) y de la recaudación tributaria, están mejor ilustradas.
_*CONCLUSIONES ECONOMICAS QUE YO EXTRAJE
Por todas las razones explicadas, el informe llega a estimar
para 2025, lo siguiente:
1. Inflación 220% para 2025, cuando en 2024 indican 50%
anual.
2. PIB (real, o sea deflactado) caída -2%. Mientras que 2021: 5,4%; 2022: 7,2 %; 2023: 4,6%; 2024: 3,8%.
3. Devaluación acentuada del Tipo de Cambio BCV y ampliación
de la brecha cambiaria (no la llaman con ese nombre).
4. Aumento sustancial del financiamiento monetario del
deficit fiscal (aumento porcentual del señoraje)
5. Reducción aun mayor del crédito bancario (altísimo encaje
legal 73% de los depósitos)
Todo ello los llevó a la conclusión de que habrá un retroceso
en la tímida reducción de la pobreza que vimos en el primer semestre de 2024.
*LA FIGURA 17 ME EXPLICÓ LA RAZÓN DE LA REDACCIÓN DEL DECRETO
DE EMERGENCIA ECONÓMICA
Me resultó muy interesante el cuadro de la evolución de la
recaudación tributaria de los últimos años insertada en la figura 17 y su
explicación.
¿Por qué?
Porque se nota claramente cómo ha caído severamente la
recaudación del *Impuesto sobre la Renta* y cómo se ha comportado la de los
otros tributos: _contrasta sustancialmente. _
Y, ¿Cómo es que eso explica la redacción de la emergencia
económica?
Tal como escribí hace poco, el citado Decreto tiene un
contenido 60 % fiscalista.
Esto quiere decir que 6 de las 10 medidas que puede tomar el
Ejecutivo Nacional, de acuerdo con el artículo 2 del Decreto, están dirigidas a
temas tributarios.
Algunos puntos del articulo son MONSTRUOSOS.
Llega a plantear que el Ejecutivo Nacional puede apropiarse
de los tributos estadales y municipales...
Bueno, el cuadro de la figura 17, nos explica ¿Por qué?
La caída brutal de la recaudación del impuesto estrella: el
ISLR.
_*¿POR QUÉ DIGO PODEMOS ESPERAR UNA CAÍDA SUSTANCIAL DE LA
ACTIVIDAD INMOBILIARIA 2025? *_
Porque sabemos que la actividad inmobiliaria está fuertemente
correlacionada con el comportamiento del PIB, de la actividad petrolera, de las
posibilidades del crédito y de la sobre oferta inmobiliaria.
Y, de conformidad con todos los datos del Informe de
Coyuntura, esa es la clara dirección que se observa.
_*LAS CAUSAS DE LA TERRIBLE SITUACIÓN QUE VIVIREMOS
Es un poco largo enumerar las causas que expone el informe
como determinantes de la situación esperada.
Partiendo de un contexto muy adverso, a rasgos muy grandes
puedo resumir:
1. Endurecimiento de sanciones económicas que traerán una caída
de la producción petrolera de casi 30% con la consecuente caída de ingresos
públicos y menor cantidad de dólares para inyectar al mercado cambiario y
sostener el tipo de cambio.
2. Las restricciones a la comercialización con terceros
países.
3. El entorno económico internacional atravesado por la
guerra arancelaria,
4. Baja demanda de energía por caída de la demanda de los
consumidores en diversos países.
5. Mayores presiones inflacionarias en muchos países.
6. Persistencia de los conflictos geopolíticos de Medio
Oriente y Ucrania.
7. Aumento de los factores que propenden a la
desglobalizacion y a la desintegración del comercio internacional.
Todo ello enmarcado a lo interno en un cuadro de muy baja
capacidad política e institucional para absorber los choques negativos.
A su vez agravado por la conflictividad política interna,
sumada al aumento de las fricciones con Guyana y los problemas asociados al
cambio climático.
En fin, un panorama muy adverso para imaginar un destino
diferente para este año 2025.
